人民币杂志首席金融观察员 金经

在金融市场的风云变幻中，黄金价格一直是投资者关注的焦点。近期，黄金价格走势跌宕起伏，银行纷纷力推黄金回购业务，这一现象引发了市场对于金价走势的诸多猜测：银行力推黄金回购业务，究竟会不会进一步推高金价？

回顾近期黄金价格表现，可谓波澜壮阔。截至上周五，金价已经连续第七周上涨，创下 2020 年以来的最长时间涨势。然而，上周五黄金却迎来两个月来的最大单日跌幅，跌幅达到 1.6%，主要原因是特朗普政府关税提案延迟实施以及市场获利回吐。但市场对于黄金上涨的动力依然看好，周一金价重新上涨，涨幅为 0.27% 至 2890 美元附近，背后支撑因素是对特朗普最新贸易威胁的担忧。特朗普威胁对海外汽车征收关税，计划最早 4 月 2 日开始，市场等待更多细节，其可能加剧全球贸易紧张局势。同时，欧盟委员会研究食品进口限制政策，与特朗普对等关税政策相似，国际贸易环境的不确定性迫使更多投资者涌入黄金市场避险。

另外，经济数据也对黄金价格产生影响。上周五公布的报告显示，美国零售销售创两年来最大降幅，1 月份零售额同比下降 0.9%，较去年 12 月份的增长 0.7%（经修正后为 0.4%）明显放缓，且低于市场预期的 - 0.1%。这一数据促使交易员重新押注美联储在 9 月议息会议前再次降息，降息可能性增加有利于黄金价格进一步上涨。

与此同时，黄金价格的波动也激发了消费者的变现需求，多家银行敏锐捕捉到这一市场变化，纷纷推出或宣传黄金回购业务。农业银行在全国开通了近 3000 个黄金回购网点，为客户提供便捷服务，回购范围包括自家销售并配有回购证书的黄金产品，要求包装完好、交易凭证齐全。工商银行升级黄金回购业务，不仅回购自家销售的黄金产品，还支持 14 家商业银行和 2 家黄金企业 Au99.99 品牌金条回购，回购产品价格由基础价格减去一定回购价差，工商银行品牌金回购价差为 4 元 / 克，非工商银行品牌金条和其他黄金产品回购价差为 10 元 / 克。

从理论上来说，银行力推黄金回购业务，可能会对金价产生一定影响。一方面，回购业务增加了黄金的市场流通量。当银行大量回购黄金后，如果这些黄金重新进入市场进行交易，可能会在短期内增加黄金的供给，根据供求关系原理，供给增加可能会抑制金价上涨，甚至导致金价下跌。但另一方面，银行回购黄金也反映出市场对黄金的关注度和需求依然强劲。银行愿意开展回购业务，说明其看好黄金市场的前景，这在一定程度上会增强投资者对黄金的信心，吸引更多投资者进入黄金市场，从而推动金价上涨。

从市场机构的观点来看，国盛证券认为，虽然金价在持续高位运行下可能会因获利了结导致短时波动，但通胀回温以及黄金作为美元资产替代的叙事仍将为金价提供强支撑，金价中枢上行逻辑仍顺畅，看好黄金作为 “二次通胀” 预期升温背景下的向上弹性。浙商证券则指出，短期看，美元和美债利率企稳后黄金进一步上行阻力增加；中长期看，全球地缘不稳定预期以及美国潜在的再通胀压力，仍将利好黄金长期走势。这表明，尽管银行力推黄金回购业务带来了一些不确定性，但从宏观经济环境和市场趋势来看，黄金价格依然有上涨的基础。

银行力推黄金回购业务对金价的影响是复杂的，不能简单地判断其是否会进一步推高金价。它既可能通过增加黄金供给抑制金价，也可能因增强市场信心推动金价上涨。在全球经济和政治形势充满不确定性的背景下，黄金价格的走势将受到多种因素的综合作用，投资者需要密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。